涪陵榨菜一季度净利下降


  在盘中略有转机却难以扭转局面,最终以跌停板完成7月的最初一个交易日。虽然涪陵榨菜方面曾称“公司的发卖事情以及消费各方面必定会继承踏踏实实地做”,然而难掩前一日晚间中报的不良表示。别的,北京青年报记者注意到,多家机构也下调了其评级。

  公司上半年完成营收10.86亿元

  7月31日,涪陵榨菜以跌停开盘,封单数量超5万手,后陆续涌现买盘,翘板迹象明显。但上午10点当时,清一色为卖单,合计3万手之多。最终,涪陵榨菜当日股价再无转机,以跌停板收盘,股价报25.2元,换手率3.15%。

  对股价跌停,有动静称,涪陵榨菜证券部事情人员默示,“跌停的缘由不太好说,因为股价上的缘由太多了,今年公司半年报确实是增进比较缓慢的,未来增速虽然无法预测,然而公司的发卖事情以及消费各方面必定会继承踏踏实实地做,一家企业的经营必定会遭遇崎岖。”然而,大局部剖析认为,这与涪陵榨菜前一日的中报不无关系。

  7月30日晚间,涪陵榨菜披露了2019年半年报。半年报显现,公司上半年完成营收10.86亿元,同比增进2.11%;完成归属于上市公司(下列简称净利润)3.15亿元,同比增进3.14%。

  2016年至2018年,涪陵榨菜和净利润均保持高速增进模式。2016年涪陵榨菜完成营收11.21亿元,同比增进20.43%,净利润2.57亿元,同比上涨63.46%;2017年完成营收15.20亿元,同比增进35.64%,净利润4.14亿元,同比增进61%;2018年完成营收19.14亿元,同比增进25.92%,净利润6.62亿元,同比增进59.78%。

  然而今年一季度,涪陵榨菜营收增速进入个位数区间,创下了自2010年11月上市以来的最低值。到了第二季度,净利润更是较去年同期下滑:2019年第二季度完成营收5.59 亿元,同比增 0.56%,归母净利1.60 亿元,同比减16.18%。扣非后的净利润更是下降16.94%。这是涪陵榨菜自2015年二季度以来,初次出现单季净利下降。

  应收账款激增或为屡屡提价后果

  别的,截至2019年上半年尾,涪陵榨菜应收账款为4721.73万元,较年初大增500.77%。其预付款项为3.89亿元,较年初大增6464.16%。

  应收账款的添加,被剖析认为是多年累计调价导致的后果。从前几年,涪陵榨菜凭产物一路涨价,促成了业绩和股价的携手奔驰。“提价”也成为了市场人士剖析和跟踪该公司业绩最简单粗鲁的指标。

  2016年到2018年,三年四次涨价,也让涪陵榨菜成为了市场上有名的“涨价概念股”。四次涨价后,2019年中报毛达到58.55%,毛的连续上行也是公司利润增速明显跑赢营收增收的一个首要缘由。

  然而,涪陵榨菜方面默示,应收账款的添加是公司因为增强新品发卖、添加空白市场和提高与竞争对手的竞争力,对局部市场局部客户采取滚动赊销政策所致,且所有赊销款不超过一年,年尾发出。

  多机构下调涪陵榨菜评级

  涪陵榨菜一直是众多机构和投资人心中纯正白马股。中报公布越日,多家纷纷公布,整体来看,数家券商下调了整年业绩估值和目标价钱,下调幅度大抵为10%。

  下调2019/2020年收入预测5.5%/6.5%,别离下调EPS预测9.4%/8.1%至0.90/1.04元。当前股价对应2019/2020年31/27倍P/E。维持跑赢行业评级,因调整下调目标价8.5%至30元,对应33倍2019年市盈率和28倍2020年市盈率,较当前股价有7%的上行空间。

  华创团队指出,公司作为细分行业龙头,产物提价及高净利率体现强定价权,未来有望凭仗品类扩张及渠道连续下沉继承提升份额,盈利能力保持较高水平。由于渠道调整尚需时间,下调公司2019-2021年EPS预测至0.92/1.07/1.23元(原EPS为1.02/1.24/1.47元),对应PE为30/26/23倍,给以20年30倍PE,下调目标价至32.1元,下调评级至“推荐”。

  别的,北青报记者注意到,涪陵榨菜还被多只重仓。涪陵榨菜半年报显现,截至2019年上半年尾,股东榜中,基金406组合持有3016万股,社保基金117组合持有1130万股,社保基金105组合持有546万股。地方汇金持有810万股。


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